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证券时报:北京50ETF追求“稳中求进” 多策略提升持有体验

来源:中信建投基金公司 发表日期:2018-09-20 11:17:36分享到

中信建投基金副总经理

 

袁野:北京50ETF追求“稳中求进” 多策略提升持有体验

 

证券时报记者 李树超

 

“北京50ETF体现了投资中‘稳中求进’的风格,北京50ETF跟踪的指数兼具了国有企业的稳健和民营企业进取的特点,在当前市场指数的整体估值和历史估值均处在历史低位区域,部分成份股在二级市场甚至处在破净状态,目前也是布局该指数性价比较高的投资时点。”谈及中信建投基金创新产品——中信建投北京50ETF(以下简称“北京50ETF”)——投资风格和布局时机,中信建投北京50ETF产品的“设计师”、中信建投基金副总经理袁野做出上述表述。

 

北京50ETF投资风格“稳中求进”

据介绍,中证北京50指数是根据北京市的核心功能定位,精选出北京地方国有企业以及北京市科技和文化产业上市公司作为待选样本,选取市值最大的50只股票作为样本股,采用自由流通市值加权,反映北京市属国企和科技、文化产业上市公司的整体走势。

袁野表示,北京的核心功能定位是全国政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心。对标这个功能定位,北京50ETF的成份股主要是北京地方国企、北京市科技企业和文化企业,是从300多家北京上市公司中优选的50家公司为指数标的。

在袁野看来,不论从文化还是科技创新角度来看,北京在上述领域的上市公司均呈现非常广阔的市场空间。

从文化方面来看,北京作为文化古都,在民族复兴的使命面前面临实现文化复兴、提升文化自信的巨大需求,而北京对民族文化的支持力度也比较大,涌现出包括中国电影、蓝色光标、光线传媒等一大批北京地区的文化类上市公司;在科技创新方面,北京市有全国最多的985211高校、有众多部委科研实验室,科技企业聚集,产学研高效互动,并逐步呈现集聚和规模效应。

作为该只创新产品的“设计师”,中信建投基金副总经理袁野认为,从另一个角度来看,国企、民企标的在北京50ETF中各占其半,指数本身体现了混合所有制的投资逻辑:国企在国民经济中处于中流砥柱的作用,是国家经济的命脉,北京市的市属国企主要处在传统行业,二级市场走势稳健,体现了投资中的“稳”;而民营企业创新能力很强,体现了经济转型上的新方向,民营企业这种良好的成长性相当于投资中的“进”,“北京50ETF整体体现了投资中‘稳中求进’的总思路。”

 

处在历史估值底部  投资性价比高

公开资料显示,中信建投北京50ETF已于今年72日正式开始募集。据该公司内部人士透露,受基础市场低迷影响,目前基金销售效果可能不及预期,但北京50ETF的认购者中既有保险资金,也有券商自营资金;既有上市公司股东换购北京50ETF,也不乏部分国企现金认购。

在袁野看来,不论是上市公司股东换购基金份额,还是北京50ETF自身估值,目前北京50ETF都是性价比较高的投资。

袁野分析,从上市公司换购基金份额的角度来说:一方面有利于优化上市公司股东资产配置,通过购买北京50ETF一篮子配置北京的优质上市公司,提升资产配置的效率;另一方面,目前该只指数也是引导混合所有制的经营模式,国有企业可以借鉴民营企业市场化运营机制,民营企业也有机会与国企合作进入垄断领域,实现国有和民营的协同进步。

袁野表示,随着经济结构的转型升级,金融、基建、钢铁、公用事业等传统国有企业可以通过配置北京50ETF快速布局市场,获取民营企业成长的弹性;而对民营企业来说,通过换购北京50ETF的基金份额,可以达到优化和分散持有的上市公司股权资产的目的。

“针对民营股东来说,2015年股市的快涨快跌,让部分个人财富集中在上市公司的股东财富也经历了快速膨胀和缩水的过程,这个经历也让他们看到资产分散和优化的重要作用,通过把持股换购为一篮子基金份额,也是一个优化资产配置的过程。”

而对广大的个人投资者而言,由于投资理念并不成熟,对上市公司的了解不深,而选股、选基金的难度都在增大,看好北京未来发展的投资者只需要投资优选成份股的北京50ETF,就可以获得该地区的发展红利,而避免个股选择的风险。

从该只基金跟踪指数的估值来看,目前北京50ETF也处在性价比较高的阶段。

袁野分析,目前北京50ETF整体PE15倍,PB1.4倍,在估值上略高于上证50指数和沪深300指数,历史数据处于低估的状态,现在不少北京市属国有企业在二级市场甚至是破净状态;而从历史数据来看,北京上市公司整体估值也处在历史低位区域,向上的弹性则比较高,“因此,这一指数目前是性价比比较高的指数。”

 

多策略增强北京50ETF投资体验

事实上,为了提升北京50ETF的持有人体验,打造该指数基金的稀缺性和高流动性,中信建投基金未来将从以下几个角度提升投资体验:

袁野表示,一是中信建投基金将注重突出北京50ETF承载的使命。北京50ETF承载着北京的优势和特色,包含了北京上市公司中众多优选的企业,未来还会通过举办论坛等形式共谋北京发展大计,深化对本地发展的优势和不足的认识,通过平台化运营,促进北京本地上市公司高质量发展;

二是从持有人方面,该只基金的份额有些是股票换购过来,基金持有人是长期的资产配置者,很多持有资金认购是优化资产配置的考虑,这也导致持有人的短期投机者占比较小;

三是该基金具有市场稀缺性,目前跟踪中证北京50指数的场内基金仅有中信建投北京50ETF跟踪的基金具有唯一性;

四是未来中信建投基金将引入做市商制度,加强基金份额上市后的流动性,并努力去实现一、二级市场的T+0交易,借助上市后折溢价机制,激发市场显性和隐形的流动性需求,为持有人打造更好的持有和交易体验。

“北京50ETF是北京优选上市公司高质量发展的产品化形式,也是衡量北京经济改革发展成效的指标之一,我们要把北京这张在资本市场的重要名片做好,并通过市场的反向监督机制,促进北京上市公司发展的越来越好。”袁野称。

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